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“煤飞色舞”,地产爆发,主力、北向都青睐!继续上车还是另有主线?

发布日期:2022-09-13 07:44    点击次数:156

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  原标题:板块拾金| “煤飞色舞”,地产爆发,主力、北向都青睐!继续上车还是另有主线?

  中秋节假期前一周,A股三大指数全部上涨,上证指数涨2.37%,深证成指1.50%,创业板指涨0.6%。板块方面,房地产、煤炭、有色金属等大涨,新能源等赛道股整体涨势则不如周期股。

  从资金流向上来看,主力资金流入居前的板块为新能源发电、房地产、煤炭、有色金属等,大幅流出半导体、华为概念、人工智能等。北向资金主要增持了有色金属、医疗服务等板块,抛售了苹果概念、酿酒、电商概念等板块。

  展望后市,行情将如何演绎?投资机会如何把握?一文复盘机构观点。

  重点数据一览

  热点复盘

  【煤炭】

  欧洲能源危机持续发酵、需求推高煤价,煤炭板块强势,周涨幅达到6.63%。电投能源、山西焦煤、兖矿能源等涨幅居前。

  国泰君安指出,远期供给平稳或下降、需求将提升,煤炭行业未来的高盈利确定性进一步增强。在未看到供需扭转前,煤炭板块行情将延续。推荐:1)稳健龙头:中国神华、陕西煤业;2)兼具成长:华阳股份、电投能源、靖远煤电;3)优质弹性:兖矿能源、中煤能源、潞安环能、兰花科创、山煤国际、昊华能源(维权);4)稳增长:平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、上海能源、盘江股份、首钢资源、中国旭阳集团。

  浙商证券指出,煤价继续上涨,板块驱动仍强。煤企一季报业绩增速普遍较快,二季度经营业绩环比改善延续超预期表现,三季度以来长协补签换签对煤企经营业绩负面冲击逐步证伪,继续看好后市行情。建议重点关注标的:动力煤公司陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业、中国神华、中煤能源;炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份;无烟煤公司兰花科创。

  【石油石化】

  同样在欧洲能源危机影响下,石油石化板块也走强。

  光大证券(维权)指出,地缘政治的局势持续紧张,中长期上游资本开支不足造成原油供给增长乏力,预计中长期内油价将维持中高位;欧洲天然气危机持续发酵,天然气有望维持景气,建议关注如下标的:1)上游板块,中石油、中海油、中石化、新奥股份、中曼石油;2)油服板块,中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科;3)民营大炼化板块,恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份;4)轻烃裂解板块,卫星化学和东华能源;5)煤制烯烃,宝丰能源;6)三大化工白马,万华化学、华鲁恒升和扬农化工。

  中银证券指出,1)原料大幅波动,看好一体化行业龙头公司。尤其是在碳中和背景下的产业升级与集中度提升的大背景下,在地缘政治影响因素消除油价有所回落后,看好国内民营石化公司的长期发展,并看好民营炼化公司进入新能源、高性能树脂、可降解塑料等极具成长性的新材料领域,推荐荣盛石化、东方盛虹、卫星化学等。关注恒力石化等。2)石化下游板块景气度低位,看好细分龙头估值修复。石化下游产业受成本上涨及需求抑制等多重影响,主营业务阶段性承压,行业景气度及市场估值处于历史低位。未来随着内需提升及外需改善,行业景气度有望逐步修复,适合提前布局。建议关注逆势扩张的细分行业龙头,比如桐昆股份等。

  【有色金属】

  欧洲能源危机抑制供给,金属价格高位运行,有色金属一路高歌猛进,天山铝业周涨幅超20%,板块内超20只个股周涨幅超过10%。

  东莞证券指出,根据当下国内经济形势并结合三季度有色金属生产经营情况,能源金属、金属新材料、工业金属细分景气赛道下半年有望持续景气。建议关注上游能源金属资源自给率较高,及产业链一体化布局的企业,天齐锂业、盛新锂能、融捷股份、中矿资源;下游业务高景气,快三1000本金计划表产能加速释放的稀土磁材重点公司,横店东磁、金力永磁、广晟有色;工业金属板块景气细分赛道的公司,神火股份、西藏珠峰以及贵金属板块矿产金优势显著,积极布局稀土业务的赤峰黄金。

  【房地产】

  房地产板块在上周五爆发,周涨幅居申万一级行业板块之首,达到7.51%。

  消息面上,郑州市住房保障和房地产管理局召开“郑州市房地产开发企业瘦身自救行动”保交楼吹风会。

  中邮证券指出,地产板块配置重点关注两条思路:行业见底复苏、区域格局优化。目前市场关注点及后续地产股表现的关键点在于销售能否企稳。我们认为销售正处于磨底阶段,在降息、保交楼、放松限制的政策推动下,楼市在方向上是逐步恢复的,但恢复过程或将是缓慢且充满波动的,9、10 月份的传统旺季将是重要的观察窗口期。标的上建议关注两条思路:1)行业见底复苏带来的 β 行情,利好保利发展、新城控股等龙头房企;2)滨江集团、华发股份等房企受益于区域楼市供给出清、需求稳健,有望实现逆势发展。

  【新能源】

  新能源板块方面相较传统能源来说较弱势,从分支来看,新能源发电多只个股涨幅居前。上海电力涨幅近30%,华电国际、粤电力A周涨幅超20%。

  国信证券指出,光伏方面,看好光伏海外需求的强劲增长,国际亚欧航线运费回调有望增厚出口产品业绩。风电方面,全国风电招标维持高景气。新能源汽车与锂电方面,电池企业Q3仍有盈利修复空间。配置上,建议关注各板块高成长低估值优质标的,光伏关注:晶科能源、天合光能、晶澳科技、TCL 中环、福斯特、海优新材;风电关注:东方电缆、金盘科技、运达股份、明阳智能、金风科技、天顺风能、三一重能、东方电气、万马股份、汉缆股份;新能源建设与运营商关注:江苏新能、中国电建、中国能建;锂电关注:宁德时代、亿纬锂能、当升科技、厦钨新能、天奈科技、德方纳米、璞泰来、容百科技、华友钴业、天赐材料、恩捷股份、蔚蓝锂芯。

  海通证券指出,新能源高热度可能持续:1)人口年龄结构决定地产周期,智能手机渗透率决定移动互联周期,目前新能源车渗透率才25%、光伏风电发电占比才11%,新能源产业周期尚未走完。2)地产和移动互联高增长阶段,相关产业链PEG中枢在1附近,目前新能源车PEG在0.5左右,估值还不高。3)目前新能源产业链基金配置和交易热度较高,但参考地产和移动互联周期,只要景气度还在,高热度维持较长时间。

  后市配置

  中泰证券:把握四季度“暖冬行情”的布局期

  中泰证券指出,四季度国内稳增长政策接力,内松外紧或进一步强化。稳增长动力预计更强,在出口方面支撑有限的情况下,年底政策基调预计将再度重申稳增长,进而对宏观经济大盘及A股形成利好。就布局 A 股暖冬行情而言,建议关注以下主线:1)泛能源领域,新旧能源均存在机会。新能源上重视细分景气,后续分化或进一步加剧。如受益于原材料成本下行的风电、强政策支持的大储能板块等;传统能源上,或存在季度级别的周期股主题投资机会,需密切关注能源价格与供给端的变化,如伊朗核协议、欧洲天然气危机等,期待下半年的业绩预期驱动下的估值提升。2)重视高端,就进攻角度而言,科创板解禁后的“造富效应”以及基数效应将驱动下半年核心城市地产、高端消费等数据同比明显改善,配合框架内的宽松政策导向,驱动市场经济复苏预期持续,建议配置核心城市地产及后周期、高端可选消费等,就防御角度而言,上述板块估值相对处于低位。

  华鑫证券:风格切换的基础暂不具备,把握这三条主线

  华鑫证券指出,近期A股风格再度分化,成长调整,价值回升,但风格切换的基础暂不具备,风格均衡而非切换。综合景气度和拥挤度考量,成长和价值均衡配置,把握三条主线:1)高景气扩散、低拥挤度行业,例如:通信、基础化工和美容护理。2)安全边际高、景气修复行业,例如:非银金融、轻工制造和农林牧渔。3)拥挤度消化后的高景气行业,例如:电力设备和家用电器。

  中信证券:配置更重性价比,重心继续转向部分前期偏冷门行业

  中信证券指出,当前市场正处于预期博弈的关键窗口,增量资金缺乏下存量资金博弈延续高波动,市场仍在新平衡形成过程中,高波动提供了布局好时机,建议关注当前估值与未来景气匹配的高性价比品种,重心继续转向部分前期偏冷门的行业。具体品种选择上建议关注:1)成长制造领域重点关注此前持续调整、明年有估值切换空间的半导体和军工当中的白马龙头,以及标签属性较弱、估值性价比仍较高的化工新材料。2)医药行业重点关注具备较高性价比的中药,以及充分消化估值以及政策负面预期的创新药和医疗器械。3)冷门行业重点关注优质地产开发商、养殖产业链、电力、油运和油气机械等。

  申万宏源:“佛系做多”,均衡配置

  申万宏源指出,地产链和老能源中期乐观预期正在发酵,当下就是好时候,中期难免还有扰动。新能源中期景气度的担忧正在反映,短期有分母端支撑,调整可能趋缓。9-10月可以“佛系做多”,均衡配置。具体而言:具体而言:1)地产链短期上涨主要反映四季度刺激预期:外需已经验证回落,刺激内需势在必行,而刺激内需有弹性离不开地产刺激。2)能源股(煤炭、石油开采、油服)供需格局好,高股息是既定事实。而短期的边际变化,主要来自于四季度能源价格再上涨的预期。 3)光伏基本面锚定岁末年初的两个关键转换:一是 2022 年光伏需求的弹性主要由欧洲贡献,但 2023 年的看点主要是内需。成本压力缓和后,国内集中式光伏定价的预期锚定仍存不确定性。二是2022 年光伏产业链快速向外延伸,在赚钱效应扩散阶段,市场对竞争壁垒的把握并不严格。到了四季度,基本面预期真正向明年切换,竞争壁垒偏弱的方向,基本面预期和估值均面临调整压力。

  中航证券:挖掘成长机会

  中航证券指出,美联储加速缩表的背景下,短期内外资流出压力或将有所加大。经济数据的好转是A股趋势性上行的支撑,目前经济仍处于弱复苏状态,因此仍应挖掘结构性机会。从估值角度看,八月市场小幅回调后成长风格中国防军工、计算机、电子市盈率较低,安全边际较高。从盈利角度看,军工、能源下游需求旺盛,业绩有望高增。

  山西证券:关注有估值修复空间的行业

  山西证券指出,受流动性和企业盈利边际持续下行的影响,A股目前大概率难以启动新一轮趋势性行情。但综合来看,随着调整时间的延续以及幅度的加大,A股整体估值已经进入低估区间,以1年期维度看,市场已经有收获趋势性行情的基础,建议逐步关注和布局弹性大、盈利能力强和具有较优成长性及估值修复空间的行业。

  民生证券:价值风格大概率继续领涨,关注这些行业

  民生证券指出,上周价值风格领涨全市场,市场风格大概率会延续。市场焦点在转移,面向阻力最小的方向: 1)通胀格局下的旧能源+组合顺序为:铝、油、煤炭、油运、铜、黄金和火电。2)看好上证50跑赢中证1000,对中国需求预期修复可以关注:房地产、白酒、纯碱。3)成长领域关注通胀下的解决路径:国防军工、元宇宙。

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责任编辑:卫晓丹